题目：基于代理人机制的投资组合效用研究

委托—代理理论是上个世纪30年代兴起的一个信息经济学理论，经过几十年的发展，这个理论已经逐渐成为金融市场中对于基金经理人收益研究的核心内容。这几十年来，在委托—代理理论领域上的研究成果，为后续研究者提供了很好的借鉴作用。许多研究成果都是在之前的研究基础上不断深化和细化做出的，但是之前模型中的假设以及变量的设置与真实市场具有一定的差距，因此我们需要加入新的变量，来使其符合真实金融市场的状况，并探索其对于经理人支付的影响。本文针对基于代理人机制的投资组合效用进行研究。主要分析了对于具有不同能力水平的和采取最大努力来改善关于未来市场价格的私人信号的质量的经理人的最佳合同。在Dybvig和Farnsworth(2009)研究的基础上，首先假设完全的市场状态是由不同资产的收益和对于合同的形式没有限制来区分的。之后增加了经理人的能力水平这个新变量，使模型的建立更加的符合真实金融市场的状况。接着将说明在三种不同最优合同形式中经理人最佳的费用情况。文章将使用一阶条件的方法来对不同最优合同中经理人最佳的费用情况进行求解。最后通过Matlab软件的模拟，来更形象的表现出经理人最佳的效用情况与私人信号、经理人的能力、经理人的努力程度，市场状态这几个变量之间的关系。这篇文章的创新点就是在分布中增加了经理人的能力这个变量，与原模型相比能够更好的模拟真实市场的特征。