题目：中国外汇储备增长对货币政策独立性的影响

2009年4月中国外汇储备规模达2万亿美元，2011年3月突破3万亿美元大关，中国外汇储备增长迅速。随着中国对外开放程度的不断加深，急速膨胀的外汇储备给货币政策的实施造成巨大压力。由于货币政策的独立实施是货币政策有效性的前提，因而研究中国外汇储备增长对货币政策独立性的影响具有更加深刻的现实意义。 为此，本文进行如下研究：首先分析出中国外汇储备增长呈倒“V”字缺口的特点；而后对中国货币政策独立性进行界定，具体化其定义、给出衡量标准并提出度量指标。接下来从三个层面，逐层递进地分析中国外汇储备增长对货币政策独立性的影响：第一层研究中国外汇储备增长对货币政策独立性的影响原理，分析了货币供给、国内均衡与外汇储备关系以及中国外汇储备增长向货币供应量的传导，从而回答了“为什么影响”这一问题；第二层研究中国外汇储备增长对货币政策独立性的影响机制，以货币投放和货币回笼两个角度，从加大货币投放规模、国内信贷被动压缩、缩短货币投放时滞、被动实施外汇冲销、增大冲销干预难度以及冲销成效未达预期六个方面进行综合分析，结果表明中国外汇储备增长弱化了货币政策独立性，这一部分回答了“如何影响”的问题；第三层研究中国外汇储备增长对货币政策独立性的影响程度，通过指标选择、构建改善的“G-R”模型来对中国2001~2010十年数据进行实证检验，结果表明中国外汇储备增长显著地影响货币政策独立性，影响程度高达30.14%，即外汇占款增长率增加1单位能够使基础货币供给增长率上升0.3014个单位，进而给出了“影响程度”这一问题的答案。最后，本文提出现阶段货币当局应该从加大汇率可浮动范围、加快利率市场化改革、加强汇率制度和利率制度的联动机制建立三个方面加快完善中国货币金融体制，同时采取深化意愿结售汇制度和创新对冲型货币政策工具的手段，多措并举地增强外汇储备持续快速增长下中国货币政策的独立性，为中国货币政策的独立有效实施提供积极建议。