题目：我国有色金属期货基本功能发挥效果的实证研究

有色金属期货已经成为有色金属行业上下游企业不可或缺的定价和风险管理工具，在帮助企业构建新的市场价格体系和规避风险等方面发挥着重要作用。因此，研究我国有色金属期货市场是否具备价格发现功能，能否使企业进行有效的套期保值和风险规避，无疑具有重要的现实意义。论文通过对我国有色金属期货价格发现功能和套期保值功能的实证研究，考察企业实施有色金属期货交易能否满足定价和保值的需求，发现市场存在的不足，并提出相应的对策建议，以促进我国有色金属期货市场的进一步规范与发展。
本文首先介绍了期货市场的价格发现功能和套期保值功能的相关理论研究及实证研究现状，并对其进行评价。然后结合样本期的数据，运用ADF平稳性检验、VAR模型、Johansen协整检验、Granger因果检验、VEC模型、方差分解对铜、铝、锌有色金属期货市场价格发现功能进行实证检验;运用 ECM模型以及套期保值绩效的衡量指标估计和计算铜、铝、锌有色金属期货的最优套期保值比率和套期保值绩效，并对铜、铝期货最优套期保值比率和套期保值绩效进行逐年估计和计算来分析我国有色金属期货市场套期保值功能的动态发展状况。最后，总结研究结论并提出相应的政策建议。
论文的研究结论主要有:
1. 我国有色金属期货价格与现货价格之间存在长期的均衡关系。通过ADF平稳性检验和Johansen协整检验，发现我国有色金属的期货价格与现货价格之间存在长期的均衡关系。
2.我国有色金属期货市场具有良好的价格发现功能。通过Granger因果检验，发现我国有色金属的期货价格与现货价格之间均存在着明显的双向因果关系，期货价格与现货价格之间是相互引导的。通过方差分解，发现铜、铝、锌期货市场分别发挥了93.82%、89.66%、77.19%的价格发现功能，表明我国有色金属期货市场在价格发现功能中占据绝对主导作用，价格发现功能良好。
3. 我国有色金属期货套期保值功能发挥较好。运用 ECM模型和套期保值绩效的衡量指标计算我国有色金属期货的套期保值绩效值，发现通过套期保值，铜、铝、锌期货参与者能分别降低59%、56%和53%左右的风险，表明我国有色金属套期保值功能发挥较好。
4．我国有色金属期货的套期保值绩效呈上升趋势。通过对铜、铝期货套期保值绩效进行逐年计算，发现2005-2009年，铜、铝期货的套期保值绩效总体上呈上升趋势。